阿里出售灵犀互娱：三七、儒意等三大买家进入最终洽谈
阿里游戏业务灵犀互娱出售已进入最后阶段，三七互娱、中国儒意及某财务机构正参与竞购。估值约10亿美元以上，PE不足5倍，SLG与MMO研发能力成核心价值。
灵犀互娱出售进入终局谈判
据多位游戏行业人士透露，阿里旗下游戏业务主体——灵犀互娱的出售已步入最后阶段。目前，三七互娱、中国儒意及一家具备财务投资背景的机构或财团，已进入最终洽谈环节，部分买方已完成初步尽调，报价普遍超过10亿美元。
估值偏低？盈利强劲但增长承压
二级市场推算显示，灵犀互娱2024年净利润约为15–20亿元人民币，对应PE倍数不足5倍。低价背后，或与阿里明确排除腾讯、字节等战略对手有关（该消息尚未证实）。而买家押注的核心逻辑，在于其SLG与MMO研发能力——尤其是《三国志・战略版》级爆款的再生产能力。
三七与儒意：战略协同明确
三七互娱看重灵犀在率土like SLG和精品MMO领域的成熟管线与自研实力，有望补齐其买量生态中的研发短板；中国儒意则长期深耕SLG赛道，已通过收购有爱互娱获得《红警OL》IP，并正推进多款新品。作为港股上市公司，儒意在并购决策流程上更为灵活。
巨人曾有意，但受限于A股监管
有传闻称巨人网络曾表达兴趣，但受限于A股重大资产重组规则（标的超母公司收入50%需证监会审批），叠加灵犀流水规模远超其2025年50.47亿元营收，交易可行性较低。同为A股上市公司的三七亦面临类似合规压力。
阿里为何放手？独立性让位于组织效率
2025年8月，灵犀汇报线由虎鲸文娱负责人樊路远转至阿里CFO徐宏，被视作出售信号。与此前菜鸟速递被出售路径相似，灵犀虽盈利稳健（《灵魂面甲》销量破百万，《宗师之上》曾入畅销榜Top 10），但未达阿里对‘爆发式增长’的预期。缺乏游戏基因的顶层战略重视，或是剥离主因。
截至发稿，灵犀互娱与阿里集团均未就此事作出回应。
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